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提高税收可能不会影响股息

纽约(美联社) - 如果华盛顿允许减税政策在年底到期,那么对于收入最高的美国人来说,股息税将增加近三倍。 这导致一些专家警告流行的支付股息的股票即将崩溃。 当山姆大叔对某些事情征收更高的税时,他们会说,它会驱使人们离开。

但根据该国过去对股息征税的经验来判断,这可能不是事情发生的方式。

“从历史上看,税收的巨大变化对股息股票没有影响,”富达投资基金经理詹姆斯莫罗说。 “我们的观点是你应该依靠历史。”

最近的研究已经研究了标准普尔500指数中的公司在过去半个世纪中股息税变化的情况。 他们发现支付股息的股票表现得似乎无法预测。

例如,在1990年至1993年期间,当股息税从最高28%攀升至最高39.6%时,支付股息的股票表现优于大盘。

BlackRock iShares集团全球首席投资策略师Russ Koesterich表示,如果不能避免,那么'财政悬崖'对股市来说将是一笔大买卖。 “但对于许多股息收益股而言,这可能不是什么大问题。”

除非国会和总统巴拉克•奥巴马(Barack Obama)首先达成协议,否则增税和政府削减开支被称为“财政悬崖”将于1月1日生效。

奥巴马希望为减少20万美元的人保留减税措施,包括15%的股息率。 共和党人希望保持每个人的减税政策,包括15%的股息率,但并未公开对股息率采取强硬措施。

股息支付就像日常收入一样征税,这意味着增加括号税,直到2003年国会通过乔治·W·布什总统支持的大规模减税。

2003年的削减将大部分股息税减少到15%。

如果奥巴马和国会无法达成协议,或许即使可以,股息也会像日常收入一样被征税。 最高边际所得税税率将从35%回升至39.6%,这是自2003年以来的最高水平。

为了支付总统的医疗改革费用,这个国家的最高收入者将被分红3.8%,这意味着富人将支付43.4%的股息 - 几乎是他们今天缴纳的税款的三倍。

对于数百万美国人来说,增加股息税并不重要。 大多数个人退休账户和401(k)的股票将不会受到影响,直到现在账户持有人兑现。

两年前富达投资估计美国三分之一的股票是在税收递延账户IRA和401(k)中持有的。 另外13%由外国人持有,他们不支付美国红利税。

进行任何历史比较都很棘手,因为之前没有发生这样的事情。 股息税从未如此大幅增加,部分原因是它们普遍下降。

Copeland Capital Management的基金经理David McGonigle表示,最接近的历史可能是20世纪90年代初。 最高的所得税率从1991年的28%上升到31%,然后在1993年攀升至39.6%。

那么高税率会促使投资者放弃股息股吗? 一点也不。 1990年至1993年期间,支付股息的股票平均每年回报12%。 标准普尔500指数平均回报率为10.7%。

有了这些研究,一些投资者认为,如果国会和奥巴马不能达成协议,支付股息的股票,特别是那些由大型现金资产公司支持的股票,仍将是一个相对安全的赌注。

没有协议,各种股票都可能下跌。 由于选民在11月6日回归奥巴马和分裂的国会,道琼斯工业平均指数下跌了700点,超过5%。

但是,支付股息的公司,通常是现金充裕且可靠地生产利润,可能比其他公司更好,即使税收上升。

富达投资集团(Fidelity Investments)的一个小组采取了另一个角度,并考察了2003年5月国会批准布什减税前后一年的股息支付股票。

如果较低的税率使股票更具吸引力,他们认为提高股息的公司会看到他们的股票价格飙升。

事实证明,最慷慨的公司,在股息收益率方面排名前五,在两年内表现最差,而吝啬的股票表现良好。 公司没有因支付股息而获得奖励,他们缩减了规模。

“在布什减税后,你会想,'嘿,股息激增,'”富达基金经理莫罗说。 “我们看到了什么?恰恰相反。股息处于历史最低点。”

根据高盛(Goldman Sachs)的研究,去年标准普尔500指数中的公司向股息投资者支付了27%的股息。 在过去50年中,派息率很少降至40%以下。

高盛(Goldman Sachs)的一份报告显示,如果历史可以作为指导,公司可能会决定通过奖励更高的股息来保护投资者免受高税收的影响。

1960年,当德怀特·艾森豪威尔担任总统时,富裕的美国人对高达91%的股息征税,因为这是最高的边际所得税税率。 公司更加慷慨。 他们支付了64%的股息收益。

即使假设股息税上升,支付股息的股票仍然是其他一些投资的有吸引力的替代品。

例如,10年期美国国债收益率约为1.6%。 这大大低于标准普尔500指数中支付股息的公司2.6%的平均收益率。两者都将作为普通收入纳税。

来自贝莱德(BlackRock)的科斯特里希(Koesterich)表示,公司有足够的空间筹集股息,以补偿投资者对他们交给山姆大叔的更大削减。

“他们当然有能力,”科斯特里希说。 “他们知道有很大一部分人因为收益而购买他们的股票。”