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阿里巴巴上市后的结构给予内部人控制权

B EIJING(美联社) - 在中国电子商务巨头在纽约证券交易所上市后,对阿里巴巴集团的控制将留在创始人马云和其他公司资深人士手中。

被称为“阿里巴巴合伙企业”的27名经理人将有权提名大多数董事会成员,这种结构对香港股市来说是不可接受的,并导致阿里巴巴决定在纽约上市。

阿里巴巴表示,该安排将在快速发展的行业中保留其创新文化,并减少金融市场波动的干扰。 该计划呼应了中国和海外的科技创始人,他们表示,他们需要保持控制权,以保持创业时的创造力,并推出新举措,即使这会降低短期利润。

包括谷歌(Google Inc.)和Facebook Inc.在内的其他公司也试图通过授予他们具有更多投票权的不同类别的股票来保护对其创始人的控制权。 但研究表明,这种安排会以牺牲其他股东和阿里巴巴的形式为代价来丰富内部人士,有些则反映了中国的独裁政治。

“阿里巴巴的治理结构可能受到中国政治结构的启发,”前银行家大卫韦伯说,他经营网站webb-site.com,关于政府和公司事务。

“'伙伴关系'相当于共产党的政治局,”韦伯在一封电子邮件中说。 “股东相当于人民,他们对自己的国家如何运作没有发言权。”

阿里巴巴表示,其目标不是锁定其创始人的控制权,他们将获得与其他股东相同的股票。 相反,该公司表示,它希望建立一个可以做出长期决策的合议领导小组。 它表示,包括马云和副主席乔蔡在内的五个成员的内部圈子将不时挑选新的合作伙伴。

阿里巴巴在向美国证券交易委员会提交的文件中表示,“这种结构是我们保留创始人塑造的文化的解决方案,同时考虑到创始人将不可避免地从公司退休的事实。”

香港中文大学公司治理专家张天宇表示,尽管日本软银公司和雅虎公司持股比例为34.1%,但该公司仍然保留了控制权,即使他和蔡的持股比例超过了他们的22.4%。 。 马有8.8%,蔡有3.6%。

“马云担心这种情况:如果公司业绩变得非常糟糕,他可以继续经营吗?” 张说。 “这就是为什么他这样做的原因。”

马先生是一名前英语教师,他于1999年在杭州的公寓里创办了阿里巴巴,他强调了保持业务灵活性的重要性,即使员工人数增加到22,000人。

阿里巴巴表示,其在线平台销售的商品数量超过亚马逊和eBay的总和。 该公司在过去两年中花费了数十亿美元,用于分散地图,出租车,网络金融和其他业务。

49岁的马云去年担任首席执行官,表示现在是年轻领导的时候了,但仍然担任董事长。

在他最后一次担任首席执行官的行动中,马云推出了一项计划,将阿里巴巴的七个业务部门分拆为25个较小的部门,以更有效地应对市场变化。 他称这是公司历史上最艰难的“文化转型”。

阿里巴巴坚持其合作伙伴关系结构,有助于制定去年可能在香港上市的计划。

香港监管机构坚持要求所有股东在公司决策中发表与其持股数量相等的发言权后,公司转向美国市场。

相比之下,美国监管机构允许多个股票类别和其他策略为一些股东提供更多投票权。

范德比尔特大学的Ronald W. Masulis,香港中文大学的Cong Wang和乔治梅森大学的Fei Xie在2009年进行的一项研究发现,双级公司倾向于向CEO和经理支付更多费用并为股东提供更少的价值。

为了解决这个问题,阿里巴巴表示,合作伙伴必须拥有股票,以“使合作伙伴的利益与股东的利益保持一致”。

成为新合作伙伴的候选人必须在阿里巴巴工作至少五年。 其他要求包括诚信,阿里巴巴的“贡献记录”以及致力于公司价值观的“文化战士”。

分析师表示,首次公开募股可能使阿里巴巴的估值达到1500亿至2000亿美元,每1%的持股价值高达20亿美元。

这可能会给一群不透明的外人带来意外收获,他们可以提前购买股票,这可能会在首次公开募股后飙升。 阿里巴巴的股票预计将在本周晚些时候开始交易。

阿里巴巴没有公布任何细节,但香港新闻报道说,投资者包括由前任国家主席江泽民的哈佛教育孙子蒋志成和其他太子党或中国领导人的亲属经营的基金。 其他报道的上市前投资者包括中国的主权财富基金,中国投资公司和国有的中国发展银行。

据香港“亚洲周刊”杂志报道,他们共收购了阿里巴巴5.6%的股份。

香港治理专家张说,这些联系应该有助于阿里巴巴获得进入金融和其他领域所需的许可证。

“这是马云的另一个潜在价值,”张说。 “他有良好的政府关系。”